Борьба за золото и стабилизация валют

«Кризис перенесся также и в сферу кредита денежного обращения, перевернув вверх дном установившиеся между странами кредитные и валютные отношения» (Сталин).

Падение платежеспособности стран, охваченных мировым кризисом, и разрыв мировых кредитных связей больше всего сказались в распределении мировых денег — золота. В «нормальных» условиях капиталистического хозяйства золотой запас центральных эмиссионных банков служит средством выравнивания платежного баланса. Эту свою функцию регулятора в международном масштабе золото во время кризиса утрачивает. Дело в том, что в процессе кризиса нарушаются все платежные балансы. «Одна за другой страны втягиваются в кризис и тогда обнаруживается, что все они за немногими исключениями слишком много вывезли и ввезли. И следовательно платежный баланс одинаково неблагоприятен для всех» (Маркс). Золото начинает лихорадочно метаться из страны в страну, волнообразные приливы его и отливы, неожиданные перебои его движения, закупорка каналов обращения — не что иное, как лихорадочное биение пульса капиталистического хозяйства.

Буржуазные экономисты склонны вопреки здравому смыслу искать причины кризиса в поверхностных кредитно-денежных явлениях, характеризующих глубокое расстройство самой системы. Между ними распространены две идеи: одна, приписывающая кризис недостатку золота — золотому голоду, другая — ищущая причину кризиса в неравномерности распределения золотых запасов.

В 1930 г. буржуазные ученые Кассель, Китчин и Млынарский подали Лиге наций меморандум о том: 1) что в последующие годы ожидается ужасающее падение добычи золота; 2) что в результате этого разовьется тяжелый кризис; з) что кризис будет сопровождаться падением производства и цен, характерным для понижательной волны большого цикла. Предсказать в 1930 г. мировой кризис, разразившийся в 1929 г., дело не особенно хитрое. Что же касается падения добычи золота, то здесь ученые мужи попали пальцем прямо в небо.

Начиная с 1930 г., когда мудрые пифии капитализма возвестили о падении добычи золота, добыча эта дала скачок вверх и продолжает подниматься и поныне. В этом не трудно убедиться из данных следующей таблицы:

МИРОВОЕ ПРОИЗВОДСТВО ЗОЛОТА (БЕЗ СССР)¹

В период «просперити», предшествовавший кризису, ежегодная добыча золота была несколько ниже довоенного уровня. И как раз во время кризиса — с 1930 г. добыча золота начинает быстро расти. Следовательно, ни о каком недостатке золота не может быть и речи.

Параллельно с ростом добычи золота растет и золотое обеспечение денежного обращения центральных эмиссионных банков, причем весьма неравномерно для различных стран.

ЗОЛОТОЙ ЗАПАС 32 ЦЕНТРАЛЬНЫХ ЭМИССИОННЫХ БАНКОВ КАПИТАЛИСТИЧЕСКИХ СТРАН

Резервы эмиссионных банков растут медленнее добычи золота, следовательно золото уходит куда-то, оседает в других каналах. И действительно, за прошедшее пятилетие в странах Западной Европы в частных руках скопилось, по ориентировочным подсчетам, до 1 1/2 млрд. долл. Картина весьма мало сходная с тем ужасным состоянием золотого голода, о котором так красноречиво писали Кассель и его соратники. Кризису сопутствовал не мировой голод, а мировая насыщенность золотом.

Буржуазные экономисты, сторонники количественной теории, пытаются объяснить кризис не только недостатком золота но и неравномерностью его распределения. Эта неравномерность распределения золотых запасов отражает стихийность развития капиталистического хозяйства и находится в теснейшей связи с так называемым недостатком золота. Неравномерность именно и означает— недостаток у одних, избыток у других.

Процесс перераспределения золотых запасов начался еще во время империалистической войны 1914— 1918 гг. От этого выиграли в первую очередь нейтральные страны, находившиеся в торговых отношениях со странами, принимавшими участие в войне. Золотой запас значительно вырос в Голландии, Швейцарии, Швеции и особенно в США. Приток платежей по военным долгам усилил золотые запасы США и Франции после войны. К концу 1934 г. мировой запас золота достиг 12,3 млрд. долл. (старого паритета), т. е. увеличился в 2,5 раза по сравнению с довоенным уровнем, причем запасы золота распределяются между отдельными группами стран следующим образом (в млн. долл. старого паритета):

На первом месте по темпам роста стоит «золотой блок», запас золота которого вырос с 2,9 до 4,7 млрд. долл., или на 40%. Преобладающую роль в нем играет Франция — золотой запас ее вырос с 2 099 млн. долл. в 1930 г. до 3 218 млн. долл. на 1/1 1935 г., или на 53,3% (по сравнению с 1929 г. рост на 100%). Этот рост произошел главным образом за счет убыли золота и ведущем звене стерлингового блока — Англии, в результате валютной войны, которая началась в 1931 г.

В сентябре 1931 г. потерпела крах мировая валюта — английский фунт, повлекший за собой в своем падении валюты стран, опиравшиеся на фунт ск Вслед за этим развиралась валютная борьба между долларом и фунтом, борьба между Англией,— старым расчетным центром мира,— и упорно добивавшимися места гегемона мировой валюты — США. В июне 1933 г. правительство Рузвельта запретило вывоз золота и размен банкнот, тем самым отказавшись от золотого стандарта. Валютный демпинг Англии жестоко ударил по внешней торговле Америки и парализовал экспансию американского капитала. В результате обесценения доллара позиции США и Англии на международном рынке выровнялись. Усиление экспорта и прилив платежей по долгам увеличили золотой запас в США за время с 1933 т. по 1935 г. на 850 млн. долл.

США и Англия сосредоточили в своих руках подавляющую массу мирового золотого запаса — 8,5 млрд. долл., или 62% общего количества золота, в то время, как Франция и возглавляемый ею золотой блок, имеют 37% золотого запаса.

При разделе золота между крупными странами на самом последнем месте оказались так называемые золотодевизные страны, или страны с контролируемой валютой. Золотой запас их упал на 66,2%  в странах Латинской Америки и на 58,3% в Европе. Когда после войны все страны за исключением США отошли от золотого стандарта, на Генуэзской конференции 1922 г. было принято решение заменить обеспечение золотом — золотостандартными девизами. Золотое ядро осталось у богатых стран, а золотодевизным — пришлось удовлетвориться бумажной шелухой в виде банкнот... обеспеченных девизами.

По мере отхода США и стерлингового блока от золотого стандарта, золотодевизные страны все больше снижали обеспечение своего денежного обращения девизами обесцененных валют. По данным Лиги наций, девизное обеспечение 32 эмиссионных банков снизилось с 3 046 млн. зол. долл. в 1929 г. до 763,5 млн. долл. в 1934 г., т. е. примерно на 75% Что же оставалось этим странам, как не перейти на систему непосредственного клиринга, систему расчетного баланса, строгого регулирования внешней торговли и валютных операций путем контроля вывоза золота, внутренних бумажных денег и прочих ограничительных мероприятий? Из стран золотодевизных они обратились в страны так называемой контролируемой валюты. Среди таких «контролеров» своей валюты оказалась и Германия, формально сохранившая золотой стандарт, а фактически почти полностью оставшаяся без золота и девиз. Золотой запас Германии снизился с 544 млн. зол. долл. в 1930 г. до 36 млн. долл. в 1934 г., т. е. золотое покрытие составило 6,6% докризисного уровня. В июне 1934 г. Германия заключила договор о клиринге с Францией. В своих сношениях с другими странами она также вынуждена прибегать в клирингу, так называемым компенсационным сделкам и т. д.

Таковы основные этапы борьбы за золото. Вершителями его судеб оказались три крупнейшие страны капиталистического мира: США, Англия и Франция.

***

В запасах США накопилось 4,8 млрд. зол. долл., Франции —3,2 млрд. и Англии около 1 млрд. (старого паритета). Следовательно в этих странах сосредоточено 9 млрд. зол. долл., или 75% всех мировых запасов золота. Все остальные страны в решении валютного вопроса зависят от этих трех властелинов международного денежного рынка. Однако и в лагере вершителей судеб денежного рынка не все обстоит благополучно: налицо ряд весьма крупных противоречий, разрешения которых особенно настойчиво требуют возникшие за последнее время тяжелые финансовые затруднения во Франции.

Франция последняя вступила в кризис. Она и последняя подошла к той грани, перед которой очутилась Англия в 1931 г. и США в 1933 г.,— перед необходимостью обесценения своей валюты.

Со стороны внешней, или, как выражался бывший министр финансов Франции Жермен-Мартен, со стороны технической, дело с франком обстоит вполне благополучно. Франция обладает крупнейшим золотым запасом, и франк обеспечен лучше любой валюты (за исключением доллара). Денежному обращению, равному 82 млрд. франков, до утечки золота из Французского банка, соответствовало 100%-ное покрытие в то время, как закон требует лишь 35%. Помимо того Франция имеет крупные неиспользованные денежные ресурсы.

До 50% всех выпущенных банкнот, или около 40 млрд. франков, припрятаны мелкой буржуазией и крестьянством и ждут первой возможности выгодного помещения, чтобы покинуть теплое убежище знаменитого шерстяного чулка.

Как будто слишком много золота в банке и достаточно денег в стране, а между тем во Франции создалось тяжелое финансовое положение. Причины финансового кризиса Франции общеизвестны. Они кроются прежде всего в крупнейшем бюджетном дефиците. Вопрос заключается лишь в том: кому придется платить по этому счету?

За последние пять лет сумма бюджетного дефицита составила 30 млрд. франков, из которых 5,6 млрд. падает на 1934 г. Дефицит 1935 г., по ориентировочным подсчетам, составит примерно 8 млрд. франков, а если к этому присоединить дефицит по железным дорогам в 4 млрд. франков, то общая сумма бюджетного дефицита Франции составит примерно 12 млрд. франков.

С ростом дефицита растет и государственный долг, достигший к 1/ѴII 1935 г., согласно заявлению Лаваля, 340 млрд. франков, из которых 80 млрд. приходятся на последние 5 лет. Рост государственного долга опережает рост бюджетного дефицита. Происходит это от того, что бюджетный дефицит является отнюдь не единственным источником роста государственного долга. Долг растет также за счет внебюджетных расходов (расходы на экономическое восстановление и военные нужды), финансируемых краткосрочными обязательствами казначейства. Сумма этих расходов, по заявлению Жермен-Мартена, достигла за последние 5 лет 26,7 млрд. франков. В январе 1935 г. правительство разрешило выпуск новых обязательств на сумму 15 млрд. франков вместо ранее намечавшихся 10 млрд. Однако для покрытия дефицита и финансирования новых расходов этого недостаточно: кассовые ресурсы казначейства нужно увеличить на еще более значительную сумму, на 25-28 млрд. франков.

Краткосрочный долг однако не выход из положения. Если в конечном счете не будут найдены ресурсы для его погашения, то он превратится в долгосрочный долг и еще больше увеличит пропасть бюджетного дефицита. Уже сейчас одни проценты по консолидированному краткосрочному долгу составляют примерно 3 млрд. франков в год.

Кто же в конечном счете уплатит все эти миллиарды?

Французский рантье, претерпевший уже в 1928 г. девальвацию франка на 80%, с ужасом отвергает всякую мысль о возможности обесценения валюты. При большом количестве ушедших из обращения банкнот (до 40 млрд.) обесцененивание должно привести к катастрофическому росту цен и безудержной инфляции, точно так же, как это произошло в Бельгии, где после отмены золотого стандарта цены поднялись в среднем на 25%. Последствия инфляции — снижение реальной заработной платы в результате роста цен — были бы чрезвычайно тягостны и для рабочего класса. Однако от режима «массивной экономии», предлагаемого крупной буржуазией, — снижения заработной платы и сокращении производства — рабочий класс выиграл бы столь же мало. Поэтому лозунгом коммунистической партии в недавно проходившей парламентской борьбе было: «не инфляция и не дефляция, а налог на капитал».

Ясно, что этот лозунг никак не совместим с программой массивной экономии «Комите-де Форж», возвещенной его главой Франсуа де Венделем и заключающейся в 10%-ном сокращении заработной платы государственных служащих и рабочих, сокращении пенсий ветеранам войны и наконец конверсии ренты с 4,5 до 8%. Эта программа фигурировала во всех декларациях очередных министров финансов и легла в основу 25 чрезвычайных декретов кабинета Лаваля. Она стремится к покрытию бюджетного дефицита путем сжатия расходов, к твердому, необесцененному франку.

Другие промышленные круги, главным образом промышленность, работающая на экспорт (текстильная и пр.), продолжают стремиться к покрытию бюджетного дефицита за счет обесценения франка, чтобы путем снижения издержек производства укрепить свои позиции на внешнем рынке. Они не оставили надежды переступить ту грань обесценения, через которую прошли США и Англия.

Франция почти последней из стран золотого блока сохранила золотой стандарт. Бельгия обесценила свою валюту еще в конце апреля текущего года; швейцарская и голландская валюты находятся под угрозой обесценения. Удержаться на золотом стандарте Франции чрезвычайно трудно.

Индекс промышленного производства Франции в 1934 г. составил 74 уровня 1929 г. На внешнем рынке она беспрерывно сталкивается с валютным демпингом таких крупных соперников, как США и Англия. За первые четыре месяца 1935 г. экспорт Франции уменьшился по сравнению с соответствующим периодом 1934 г. на 696 млн. франков при снижении импорта на 1684 млн. франков. Экспорт капитала в 1934 г. упал до 20% уровня 1929 г. Франции тем более трудно удержаться на золотом стандарте, чем быстрее стихийное развитие других стран ведет к обесценению валют. Из 39 стран, охваченных статистикой Лиги наций, в 29 на протяжении 1934 г. имело место дальнейшее обесценение валют по сравнению с 1933 г. Сильнейшее давление на Францию в целях обесценения франка производят ее партнеры в игре на золото — США и Англия.

***

Проект обесценения франка, выдвигаемый международным финансовым капиталом в лице США и Англии, проходит под видом борьбы за «стабилизацию валют». Это напоминает 1933 г., когда обесценение доллара было проведено «как временная мера» до окончательной стабилизации международных валют.

Прошло два года с тех пор, как Рузвельт в июле 1933 г. в своем знаменитом послании к мировой экономической конференции в Лондоне писал, что «всякие соглашения, стремящиеся к временному, искусственному равновесию валютных курсов между отдельными нациями, он будет рассматривать как катастрофу, граничащую с мировой трагедией». В этом послании Рузвельт называл стабилизацию валют «старым фетишем, так называемых международных банкиров».

Обстоятельства теперь резко изменились. Банкиры Валл-стрита призвали строптивого президента к порядку. Финансовые круги Америки начинают сами игру в «стабилизацию валют». В этом нас убеждает речь Моргентау (от 13/Ѵ 1935 г.) об американском долларе. В своей речи Моргентау предлагает валютное перемирие, стабилизацию валют на установившемся ныне уровне.

Речь Моргентау была встречена в Англии чрезвычайно холодно. Невиль Чемберлен в своей ответной речи на банкете банкиров указал, что «время для стабилизации еще не наступило. Говорить о стабилизации валют безотносительно к общеэкономическому положению не приходится. Было бы сущей бессмыслицей прикрепить корабль к якорю, который сам движется. Такой же бессмыслицей была бы стабилизация валют при современных условиях». Это конечно не значит, что Англия отвергает стабилизацию, но это значит, что она ставит определенные условия.

Вся экономическая печать оживленно обсуждает вопрос о стабилизации. «Экономист» с большой определенностью формулирует ее условия².

«Стало совершенно ясно,— говорит «Экономист»,— что стабилизация валют на том уровне, на котором она установилась сейчас, мало поможет странам золотого блока и что обесценение французского и швейцарского франков и голландского гульдена (не говоря уже о множестве контролируемых валют в Центральной Европе) совершенно необходимо для того, чтобы разрядить внутреннее напряжение в этих странах и восстановить нарушенное равновесие вовне. Однако вопрос чреват политическими последствиями. Если обесценение валют не будет опираться на международное соглашение, оно может привести к тяжелым последствиям для республиканского режима во Франции и для всего международного положения в Европе».

Выход таким образом в обесценении франка, а не в возвращении фунта стерлингов к золотому стандарту. «Экономист» весьма определенно отстаивает в данном случае точку зрения Чемберлена: «Возврат станет возможен лишь тогда, когда условия изменятся настолько, чтобы сделать его экономически возможным. До тех пор наш отказ тверд».

Причины, заставляющие Англию придерживаться современного уровня фунта стерлингов, достаточно ясны. Обеспечив внутренний рынок таможенными пошлинами, Англия укрепила свои позиции на внешнем рынке, частично путем валютного демпинга, а главным образом за счет повышения удельного веса Британских владений во всем английском экспорте с 44,5% в 1929 г. до 46,6% в 1934 г. Пользуясь своим положением крупного импортера сельскохозяйственных продуктов, она сумела получить весьма выгодные условия сбыта в аграрных странах (Дания, Аргентина и т. д.). В области финансовой Англия занимает господствующее положение в так называемом стерлинговом блоке, охватывающем страны с территорией с 600 млн. чел. населения, для которых фунт (хотя бы обесцененный) все еще является мировой валютой.

Так именно и оценивает положение Англии в вопросе о стабилизации один из ведущих органов английского банковского капитала — «Барклей-Бэнк»³.

«Ответственность Англии как ведущего звена стерлингового блока, охватывающего значительную группу государств, в этом вопросе чрезвычайно велика. Основным условием стабилизации является возрождение международной торговли. Однако то основное положение, что международная торговля покоится на взаимности и что народы могут продавать только в том случае, когда они покупают, рассматривается многими, как сама собой разумеющаяся истина, и затем забывается. Если бы достигнуть установления свободной торговли, можно было бы подумать о возвращении к золотому стандарту».

И дальше: «Кроме торговых ограничений препятствиями к стабилизации являются,— этот упрек «Барклей-Бэнк» обращает непосредственно по адресу Франции,— несбалансированные бюджеты, которые легко могут привести к инфляции и к такому положению, что крупные золотые запасы могут оказаться недостаточными для поддержания курса валюты».

***

Вопрос поставлен совершенно ясно. Дело конечно не в одних только денежных явлениях и золотых запасах, а в тех противоречиях производства м распределения, которые скрываются под поверхностным покровом денежных явлений и особенно резко обострились в период кризиса и депрессии особого рода.

Международная торговля — один из основных участков, на котором болезненнее всего сказался кризис. Общая сумма мирового экспорта снизилась с 32,5 млрд. долл. (старого паритета) в 1929 т. до 10,5 млрд. в 1934 г.⁴. Индекс мировой торговли в целом упал ниже индекса мировой продукции. В то время, как индекс мировой продукции составлял в 1930 г. 85,4, а индекс экспорта 94,5— в 1934 г. индекс продукции упал до 74,1, а мирового экспорта до 73,7    (1929 г. = 100).

Этому падению экспорта соответствует и падение мировых цен. Индекс мировых цен, составлявший в 1930 г. 84,3 точки индекса 1929  г., в 1934 г. опустился до 44 точек⁶.

Если просмотреть данные о внешней торговле трех стран, решающих вопросы мирового денежного рынка (США, Англия и Франция), то нетрудно убедиться в стремительном падении их торгового оборота (в золотом выражении). Цифры приведены в следующей таблице (в млн. зол. долл. старого паритета).

За исключением США, экспорт которых превосходит импорт, у Англии и Франции, уменьшение торгового баланса сопровождается, как и у всех прочих стран мира, его пассивностью.

Одновременно со снижением объема внешней торговли и падением оптовых цен на протяжении 1934 г. снизился и экспорт капитала. В США экспорт капиталов упал с 7 184,8 млн. долл. в 1929 г. до 134,8 млн. долл. в 1934 г., в Англии соответственно — с 111,4 млн. фунтов ст. до 33,8 млн. фунт, ст., а во Франции — о 6 915 млн. фр. в 1930 г. до 220 млн. фр. в 1934 г. Таким образом перестали действовать именно те рычаги, которые по общему признанию необходимы для стабилизации валют.

Депрессия «особого рода» нисколько не улучшила тяжелого финансового положения и кредитно-валютных отношений капиталистических стран. Кривая мировой торговли и экспорта капиталов не изменила своего направления, и за первую половину 1935 г. продолжает падать. При ослаблении этих рычагов и растущих бюджетных дефицитах, связанных с подготовкой к войне, никакие золотые запасы не в состоянии обеспечить стабилизацию валют.

__________________________________________________________

¹ Для выявления роли золота в развитии кризиса мы берем производство только капиталистических стран.

² «Economist»,May 18,1935. A Stabilisation Agreement? стр. 1117—1118.

³ Barclay Banc Limited. Monthly Review, June 1935 The International Currency Position, стр. 35

⁴ Bulletin Mensuel Statistique dе la Société des Nations, 1935 № 2.

⁵ Bulletin Mensuel de Statistique de la Société des Nations, 1935 № 1.

⁶ Annuaire statistique de la Sociétéd es Nations, 1933— 1934. Bulletin MensueL de Statistique de la Sociétéd es Nations, 1935 № 3.